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和讯首席视点:9月底市场仍会维持结构性行情 提前布局10月两大主线

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2017-09-23 09:38:23 分类:热点分析
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  8月中下旬以来,新股及次新股一改迅速开板的颓势,新股涨停连板个数越来越多,目前已基本恢复至8到9个,部分个股甚至创下15连板的新高;次新股在8月中下旬后也是迭创新高。本轮新股和次新股的强势行情中,市场嗅觉最为灵敏的资金——游资炒作的目标集中在少数热门个股上。经过本轮上涨后,板块个股波动加大,分化格局已现,投资者应回避估值较高、短期累计涨幅较大的个股。随着供给侧改革的深入推进,同时叠加环保因素,其对周期性行业影响较为深远。未来周期股存在显著的结构性投资机会。同时,只要环保力度边际持续,周期股行情就具有持续性。

    美联储缩表对A股市场短期影响不大
本周美联储9月议息会议决议以9:0的投票结果获得通过,决定维持联邦基金目标利率不变,但决定从10月开始启动缩表。15年美联储连续加息以来,美联储的资产负债表规模几乎未变,只不过结构变化了而已。但缩表是美联储直接压缩资产负债表规模,这意味着基础货币的供给将减少,对市场利率整体会有一定推升作用;而且尽管美联储是以减少到期本金再投资的方式缩表,但事实上国债等长期债务是需要不断滚动发行来避免违约的,所以缩表相当于长债的供给未变的情况下需求减少,长端利率受到的影响会更大。所以缩表的影响要大于加息,且信号意义较强,值得警惕。本次会议中美联储官员将对美国2017年GDP增速的预测从2.2%提升至2.4%,将2019年GDP增速预测从1.9%上调到2.0%,同时将2018和2019年的失业率预测均从4.2%下调到4.1%。但是2017年的核心通胀预测从1.7%下调至1.5%,2018年从2.0%下调至1.9%。今年以来,美元指数大幅下行,从103以上跌至不足92。一是因为经济上欧强美弱,二是特朗普政策预期差调整,三是朝鲜问题发酵。当前点位下,美元指数已反映这些偏负面的信息,或已见底。短期在市场预期扭转、国内利率高企的情况下,人民币有望保持稳定。但如果美元回升力度较大,人民币贬值压力恐将再起,外汇占款下降的压力不容小觑,但是,对A股市场短期没有太大影响。

   次新股板块有望继续维持活跃度
新股及次新股板块近期持续上涨主要受到前期超跌因素的支撑,在消费和周期一路走牛时,次新股却一路下跌,成为A股市场中的滞涨板块。新股板块自今年3月底以来出现连续下行走势,尽管4月底与7月初出现短暂活跃,但仍未阻挡新股板块连续下行趋势。7月底,证金公司现身创业板公司,创业板权重股出现一轮上涨,带动创业板指触底回升,资金回流成长股有迹可循。近两月新股涨停板数量大幅缩减,多重因素为本轮新股行情奠定良好基础。本轮上涨中表现突出的新股、次新股均具有流通盘小的特点,在一定程度上容易受个别资金行为影响,不能完全反映整体市场的资金选择,对于基本面不能匹配估值的超涨个股,仍需注意风险。进入9月,新股板块近四周累计上涨幅度接近25%,部分短期涨幅较大的个股出现明显调整,分化格局已现。由于此轮行情的内外部环境与5月和7月两次反弹有着本质区别,市场环境已明显改善,次新股板块或在一段时间里维持较好活跃度。投资者可多维度挑选新股标的,聚焦所处行业景气度高、具备细分市场竞争优势、业绩增速较高、前期超跌估值合理的新股。

   周期股依然将会有脉冲性的行情机会
当前周期股的波动与调整,很大程度上来源于市场对于经济预期的波动。经济数据造成预期波动是常态,其带来的市场波动甚至会大幅度超过基本面波动。在经济L型韧性强、通胀压力边际增加、金融去杠杆显露效果的环境下,货币政策仍将保持中性,过紧过松的可能性都不大。研究历史数据可以发现,这种预期波动反而会形成反向布局周期股的有利时机。从表观的原因来看,经济数据与预测值出现较大的差异是一种常态。根据已经公布的经济实际值与预期值来看,双方形成差异是常态。2017年二季度GDP数据超预期上行,推动本轮有色、周期行情。而从工业增加值增速来看,2016年初、2017年二季度,工业增加值都出现过超预期下行或上行的状况。从更深层次的原因来看,供给侧改革增强了经济韧性,使得企业特别是龙头企业与上市公司的盈利能力有所恢复,这种恢复将不是一种暂时的变化,而会具有相当的可持续性。供给侧改革的长效机制在于,通过限产与去产能之后,用环保新政加以接力,对整个行业的供给格局产生持续压力。这将保留供给侧改革的成果,使得相关商品的价格稳定性提高,相关企业的盈利保持稳定。未来周期性行业的集中度将提高,龙头企业获利的持续性增强,周期性减弱,价值性增加。当前PMI仍然处于高位,未来下行时,将带来周期股更佳的布局机会。重点关注两个方向:一是基本面改善方向,消费、周期高成长;二是主题投资方向,混改、一带一路、粤港澳大湾区、新能源、人工智能等。

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个人简介:夏立军,20年操盘手的实战经验。善于把握市场阶段性热点。对于基本面分析和技术面分析具有独到的见解,一切投资以实战出发。曾作为中央电视台、中央人民广播电台、北京电视台、东方卫视、上海第一财经、甘肃卫视、内蒙卫视、宁夏卫视等多家媒体的客座嘉宾,受到广大投资者的好评。点击查看历史战绩   

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