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谨防白酒股价值投资变投机 煤炭钢铁股上涨空间更大

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2017-08-11 06:36:19 分类:市场分析
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8月2日大盘走出年新高3305点之后一直处于震荡休整的状态,就本周而言除了煤炭、钢铁之外,白酒板块也异常的活跃,一些低位的白酒股开始接力白酒龙头领涨白酒板块,从白酒、钢铁和煤炭三大板块的上涨逻辑来看都是与价值投资分不开的,说到价值投资我们就要探讨下这三大板块目前而言谁更加投资价值。
【白酒板块的投资价值分析】
长期关注我的关键的股友应该清楚白酒板块我已经持续关注三、四年了,原因很简单,我的投资逻辑是价值持股,在过去的几年中白酒板块一直处于价值低估在状态,但在近期我将投资的重点转向了资源类个股,而减少来白酒板块的持仓,首先从价值修复空间来看白酒板块确实还有一点的修复空间,部分二三线蓝筹依然处于低位,更为关键的是其中部分个股的业绩和估值还处于相对低位,简单的从市盈率的角度来看白酒板块18只个股中仍有6只个股的市盈率处于20倍以内,而对于白酒板块而言,市盈率只要不超过30倍都不算高估值,甚至对于一些品牌价值高的白酒股市盈率稍微高出一些也不算被高估。当前白酒板块内仅有4只个股的市盈率超出了30倍,另外还有2只个股处于停牌状态,这么算的话整个白酒板块仍有三分之二的个股还有价值挖掘空间,正因如此我们6月份开始让大家重点布局煤炭、钢铁等资源股价值投资机会的时候,只是让大家逢高逐步少量减持白酒板块内的个股,而非轻仓处理,之所以选择这样的策略是因为从相对价值修复空间来看白酒板块的价值修复空间已经明显小于煤炭和钢铁板块的价值修复空间。贵州茅台、泸州老窖等少部分白酒板块的龙头股其实已经逐步完成了价值修复,目前基本处于合理估值范围之内,板块的整体估值已经得到了极大的修复,目前已经进入二三线白酒的价值补涨和修复阶段,但对于二三白酒股的价值修复空间我并不认为会和一线白酒股一样,空间会比较有限,而且从目前市场的投资白酒板块逻辑来看也有些变味了,不在是遵循价值投资的逻辑,而是在挖掘白酒板块内的低价股,低价可不等于价值,虽然洋河股份、五粮液都经过了大幅上涨,但至少目前其还具备价值投资空间,而像金种子酒、酒鬼酒这样的白酒股实际当前的股价就已经投资了其未来价值,但恰恰近期他们的表现比真正具备价值的白酒股涨势还要好,很显然是有资金借助白酒板块的价值行情机会开始拉动低价白酒股寻求解套机会,而这部分资金很有可能是股灾期间被套的一些机构资金。如果你看好的是白酒板块的价值投资机会,那么不要以股价相对位置和此前的涨幅来判断,而要以业绩表现和长周期的角度来判断估值是否合理,如果你是以投机的心态来操作白酒股,那么低价白酒确实具备一定的投机机会,但我不得不提醒大家的是这种投资机会伴随的是一种高风险。每一轮的价值修复行情都会出现矫枉过正情况,有些个股即使买在了历史点,只要有耐心持股最终还是有机会获利出来,这就像贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖,随着时间的推移他们总能够让历史高点成为过去,创出新的高点来,但对于有些个股而言历史高点会长久的存在,所以对于白酒板块的投资机会把握大家还是保持一份谨慎的心态为好,因为板块的整体估值修复空间已经有限,现在正从价值修复逐步走向价值投机,选择不当的话未来或将面临不可预知的风险。
【煤炭和钢铁板块的投资机会分析】
与白酒板块对比来看煤炭和钢铁板块的估值空间更大一些,很多人看到的是煤炭和钢铁板块进入6月以来已经经过连续的大涨,但相对于估值而言这个上涨其实并不算大,与白酒板块近两年的上涨幅度来对比,煤炭和钢铁的价值修复空间之能算是刚刚起步,首先我们来对比下估值情况,钢铁板块38只个股,目前停盘的10只,剩下的28只个股中市盈率低于30倍的个股有18只,其中有11只个股的市盈率还不到20倍;煤炭板块目前36只个股,4只停盘,剩下的32只个股中市盈率在30倍以内的有21只,其中19只个股的市盈率不到20倍,但就市盈率来看,煤炭和钢铁板块就比白酒板块更具优势。现在我们所讨论的是煤炭、钢铁、白酒板块的当前价值修复空间,而从未来价值的角度来看,煤炭和钢铁板块也要比白酒板块的空间大一些,因为资源涨价趋势还在继续,更为关键的是受益于供给侧改革,煤炭和钢铁板块的价值修复空间有了政策性的保障,从目前的业绩趋势来看,煤炭和钢铁板块仍将有较大的业绩提升空间,半年报业绩即将公布,煤炭行业上半年整体行业的业绩增长19倍必然会体现到业绩当中,钢铁板块的业绩增长幅度也远超其他行业,什么是价值,企业能够创造也的业绩收入多少,就是其最大的价值体现,所以无论是从当前的估值空间,还是未来一段时间内的价值成长空间来看,煤炭和钢铁板块的估值优势都要比白酒板块更大一些,这就是为什么从6月份开始我们要将投资的重点放在煤炭和钢铁等资源类个股上,而逐步降低了白酒板块的持仓比例,因为我们遵循的是价值投资的逻辑。当然了我们并不没有说白酒板块现在就不具备投资价值了,只是相对价值要低于煤炭、钢铁等资源股的投资价值,与其他一些高估值的个股相比,白酒板块依然具备一定的优势,只是绝对的价值空间已经逐步在减少而已。

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