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和讯首席视点:6月最大潜在机会已经浮出

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2017-05-27 04:05:18 分类:热点分析
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       5月市场呈现市场呈现结构行情,整体而言已经形成价值投资的风格。在市场扩容加速之际,投资者需要寻找其中的结构性机会,虽然部分白马股估值已处于历史相对高位,但在当前的市场环境下,中国版“漂亮50”行情整体仍在进行之中,未来投资者需注重观察市场阶段性的风格变化,一旦白马股筹码出现松动迹象,震荡也在所难免,届时白马股阵营也将出现去伪存真的过程。

       积极拥抱优质的二线蓝筹股
 
       一些小盘股在过去一年,不仅没有反弹,有些股价出现30%以上的跌幅,市场“二八分化”非常严重,现在已经变成“一九”,即10%的蓝筹股股价不断创新高,90%的小盘股不断创新低。特别是在这段时间,由于金融去杠杆导致市场流动性紧张,加上对于炒题材监管加强,A股市场出现了比较大的调整。而在这个调整中,个别大盘蓝筹股价格却跌出历史新高,很多小盘股价格再次创了新低。这说明现在市场已经走到一个比较极端的情况了,只有以茅台为代表的业绩非常好的股票,才能得到广大投资者的认可,其他股票大家不敢去买,这也是抱团取暖的一种表现,抱团取暖本身说明市场已经到了一种极度低迷、悲观的时候。而这个时候往往是市场有可能孕育反转行情的时候,现在短期来看,投资者风险偏好比较低,大家以业绩作为炒股主要依据,这种情况下白马股行情短期很难到头。那么等到A股市场出现趋势性上涨,自然就会发生切换,到时候可能大白马股的价格开始出现调整,跌幅较大的小盘股开始出现反弹,现在来看这个时机没有到来,现在应该要积极拥抱优质的二线蓝筹股。在过去一年的时间我们可以看到,价值投资在A股可以说是大行其道,一些真正有价值的股票,在过去一年表现突出,而一些没有价值的小盘股和绩差股不但没有下跌。有人认为A股不适用价值投资,其实是对价值投资的误解,很多人把价值投资简单理解为长期持有就是价值投资,这是错的。所谓价值投资要以一个比较低的价格买优质的标的,如果买的标的不是好标的,或者说买的标的是好的,但是价格过高,有泡沫,这都不是价值投资。

       货币政策或将更偏重中性
 
       在3月、4 月净出口为正且外汇储备不断上升之际,我们看到央行的外汇占款事实上已经下降,一共减少966 亿元,意味着央行通过逆冲销和货币政策工具实际投放流动性超过8000 亿元。而5 月的数据我们还没有看到,但是从利率端的表现来看,不排除外汇占款进一步降低,但是总体流动性投放低于4 月的情形。贷款利率一般受经济体资金需求影响,当前经济压力较大,很多企业并没有主动借贷扩大生产的冲动,因而贷款利率上升不足。当然,国内由于国有企业和私人企业贷款难易程度仍有差别,加上银行大多数都是抵押贷款,信用贷款较少,因而虽然贷款利率看似不高,但是经济中仍有很多需要资金的私人企业难以从银行获得贷款,这与我们看到的现象并不矛盾。受到美联储6 月加息预期的影响,国内市场已经开始对于美联储加息做出反应,在人民币汇率保持稳定的情况下,人民币利率水平必然随之升高,银行资金成本自然走高。同时央行对于金融的监管日益趋严,表外的一些投向已经受限,这对于实体经济和金融体系都将造成较大的压力,货币政策或将更偏重中性。

       6月市场潜在机会已经浮出
 
       从大类资产配置来看,非常明显,楼市今年是调整, 债市在今年也是调整,而实体经济在这个转型期,还找不到太多投资机会来吸纳过剩流动性,所以这种情况之下,资金其实并没有太多的出口,而A股的蓝筹股成为资金的不二之选。为什么在整体股市低迷情况之下,很多蓝筹股价格创新高,一方面市场流动性导致,另一方面是市场流动性充裕或者局部充裕导致价格上涨。在全球股市不断创出新高背景下,A股市场部不可能长期低迷,现在A股市场应该是在黎明前的黑暗。大类资产配置偏向A股特别是蓝筹股,所以大家在这个时候应该树立信心,提高对于A股一些绩优股的配置比例。对小盘股的投资现在仍然处于探底阶段,但是细看有一些代表新兴产业并且在这两年已经有了业绩释放的小盘股已经下跌了,甚至有些小盘股已经开始走出不错上涨行情,这种分化表示小盘股离大底不远了,挤泡沫的过程随着一部分优质小盘股的回升,逐渐接近尾声。不仅主板,小盘股的分化也是非常严重,一部分好的小盘股出现了上涨,而一些完全没有业绩或者甚至有退市风险的小盘股仍然不断下跌,这时候应该再次强调价值投资的时候,一些真正有价值的股票,现在仍然是大家的首选,在未来会给大家带来比较好的投资回报,一些绩差股还有题材股可能还会有下跌的空间。6月市场潜在机会已经浮出,市场投资机遇主要是大型优质公司,因为只有优质龙头公司股价才能获得估值和盈利的双重提升。未来的投资机遇将首先集中在制造业的顶级公司,其中包含受“一带一路”支持的出海制造业、代表制造业新增长点的“工业4.0”和人工智能企业。其次是消费类的龙头公司,这些公司由于国内的消费市场巨大,凭借竞争模型的日常消费品公司、高景气的互联网消费的公司未来都将是高成长的公司。

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个人简介:夏立军,20年操盘手的实战经验。善于把握市场阶段性热点。对于基本面分析和技术面分析具有独到的见解,一切投资以实战出发。曾作为中央电视台、中央人民广播电台、北京电视台、东方卫视、上海第一财经、甘肃卫视、内蒙卫视、宁夏卫视等多家媒体的客座嘉宾,受到广大投资者的好评。点击查看历史战绩



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