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二季度A股或先抑后扬 成长股望接棒周期股领涨

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2017-03-31 10:10:03 分类:市场分析
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随着一季度最后一天到来,做一个梳理小结。一季度GDP增速预期为6.8%,其中PPI和官方制造业都高于预期,尤其是工业利润,依靠煤炭、钢材和原油等价格快速上涨;说明经济走势仍较为乐观,国家hold的住,这一点要点个赞。因为反映到股市上来,一季度走势基本符合笔者年初提到的谨慎看多的预期,市场也是这样一步一个脚印走了上来。看多体现在指数较一季度初有所提升,谨慎在于当下的市场行情并非一蹴而就,而是在结构性行情中缓慢前行,一波三折。

 

前期预测的投资主线周期股,煤炭有色、水泥建材、部分小金属均有不同程度的上涨,而且与去年四季度的期货野蛮式拉升不一样,这次是温和上涨。显示国家调控力度依然有效。

举个具体的例子:煤炭行业

 

煤炭价格指数在去年下半年有过一段暴涨,随后在国家调控下,价格基本稳定,趋于区间震荡。煤炭股也形成了两拨攻势,去年一波暴利拉升,今年一季度一波温和拉升。这也充分反映了供给侧改革在贯彻“三去一降一补”中起到了作用,去产能中,尤其是煤炭、钢铁等上游行业,充分得到了改变。然而,笔者需要提醒大家注意的是,一鼓作气、再而衰、三而竭。供给侧改革绝不会停留在淘汰旧产能中,后面还有盈利能力改善和自主创新才是大头。所以未来的走势会出现一定的分化,好的企业,路线走对了,模式发展顺利了,自然会有主升浪行情,反之则继续徘徊不前。这一点逻辑就预示了后期行业内会出现的两极分化,其实这一现象已然存在。周期性行业在二季度不会有普涨的行情出现,而是分化式表现,且这一现象随着时间推移会越来越明显。

 

在一季度跟二季度的衔接过程中,两市四连阴,且下跌动能继续放大,资金再次大幅流出。主要驱动因素是流动性紧张。但流动性紧张不会是常态,今天是一季度最后一天,流动性紧张会随着时间推移得到缓解。消息面上,美国加息言论增多,英国正式开启“脱欧”,四月法国大选存在黑天鹅的可能性,这些不确定性导致美元升欧元跌,人民币压力有所加大,这一点不得不防。对于美元而言,美国经济表现已经算最佳,后期经济在总统特朗普新政下充满不确定性,增长动力有待观察,美元走势总体上会呈现高位震荡偏弱。这无疑又是一出戏剧性的“狼来了”,虽然看着像闹剧,但又不得不上心。

 

总结来看,资金面流动性和人民币的稳定性将从很大程度上决定二季度的经济走势,待不确定因素靴子落地后,市场资金活跃度才会有所回升。那么结合时间轴来看,今年二季度或走出先抑后扬的格局。投资主线需要从周期性个股中做一个调整,方向是逐渐往成长股方面转变,具体如何筛选,欢迎关注二季度投资策略 下篇。

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