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交割魔咒牵动A股敏感神经 短线急跌后将再度上攻

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2017-02-17 22:05:43 分类:市场分析
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周五的市场评论中,我们提到了股指期货的“交割魔咒”。每逢交割周或者交割周次周,市场可能会见顶的魔咒延传至今,对于交割周的魔咒,市场也是屡次应验。

例如:2015年从最高点5178的下跌,就是在股指期货交割周开始的;201612月市场出现的急跌,也是在股指期货交割周的次周完成的。可以说,历史上,在股指期货交割周或者交割周次周出现顶部的概率相对较高。

那么,为什么会有股指期货交割魔咒呢?股指期货交割真的就一定会对市场有负面影响吗?我们来分情况分析。

在多头占优的持续上行行情中,到了股指期货交割周的时候,多头都是获利丰厚的,这个时候,多空双方都有了解头寸的意愿。但是多头了解头寸的意愿更前,并且下手更狠,因为自己是有丰厚利润的。多头平仓,实为做空,压制期指走势,而期现又是联动的。所以在股指期货交割周就会经常出现上涨中继,上涨中的阶段小高点,甚至是大级别高点的情况。

在振荡横盘的行情中,股指期货交割周,多空双方按部就班的平仓移仓,一般对行情的影响也是非常有限的。

在空头占优的行情中,空头有丰厚的利润,那么这个时候,空头平仓意愿强,更凶悍,空头平仓实为做多。这是也就会对市场起到支撑作用。例如,2015717日的股指交割周,以及今年1月份的股指交割周,都对市场起到了支撑作用。

综上所述,股指期货交割对市场的影响并非一贯的下跌作用,所谓的股指期货交割魔咒更多的是投资者的一种心理作用。

从长期来看,股指期货具有稳定A股走势的作用,当上涨火热的时候阶段性的抑制涨速,当下跌不理性的时候对股市进行阶段支撑。当然,最终的趋势,还是A股现货本身的趋势,股指期货,并不会改变现货的趋势。

我们回到现在的市场上来,我认为,A股市场目前是一个震荡上行的走势,即便接下来股指期货将进一步松绑,但并不会影响现在的趋势。

 

(宁远先生对本文亦有贡献)

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