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A股的一局“扫雷”

294人阅读

2017-01-13 22:30:40 分类:市场分析
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A股的1月份开局的走势多少有些让人彷徨,走了一周上涨又走了一周下跌,到底未来要何去何从?  

   其实单论经济,17年的开局还是不错的,地产销量降幅收窄,发电耗煤增速回升。不过在外围火热上涨,道指逼近20000点之际,A股却险守3100,确实有些讽刺,而这样的矛盾格局源于A股不经意间开启的一局“扫雷”游戏。

   经过三轮股灾之后的A股用了一年时间在休养生息,而这一年A股也出现了很多新的问题。国外,英国脱欧、特朗普上台让很多人都有些意外;国内,新股超发而上市依旧连续涨停、野蛮人举牌、游资盛行等。

   我们发现,在这一年看似点位波澜不惊的A股实则处处地雷,而眼下的1月,却时时刻刻不再进行着扫雷工作。

雷一,看不懂的特朗普(未解决)

    说起特朗普我们必须要提一下人民币汇率的问题。近期人民的贬值速度开始收敛,保7之战基本尘埃落定。这与当前换汇新政有关(变相管制)但更多还是因为美元的开始走弱。本周,特朗普在其“首秀”中绝口不提基建和减税政策令市场失望,此前由此产生的积极预期也将逐渐消退,美元指数持续回落。

    周五中国12月外贸数据呈现回落,影响因素较多。我们目前着重对未来因特朗普的上台而导致的对外贸易政策收紧表示担忧。美国可能会采取进口配额限制、提高关税、界定汇率操纵国等将对中国出口造成压力。

    特朗普的这个不确定之雷,短期会异常的反复,我们对此总体比较悲观,这也是我们只看好A股2017的结构性机会而不看趋势性机会的原因之一。

雷二,逢七必崩(未解决)

   1987美国股灾、1997亚太股灾、2007(末)全球股灾、2017……

   道指已经接近20000点,月线级别来看,道指已经走完不规则5浪,目前月线级别在做MACD顶背离结构。我们不想去讨论巴菲特认为特朗普上台能再给美国带来20年慢牛的论断,仅在技术层面,美股在2017确实是岌岌可危,而A股一定会受影响,从美股与A股的走势进行比较,美股涨A股不一定涨,美股跌A股必跌。

雷三,那什么拯救IPO(未解决)

    这是一个局,这个局是因为游戏规则制定者自以为是的构建了一个所谓的完美循环而结出的一个终将破灭的恶果。

    局的进程:

    已出现

    要提高直接融资股权融资比例,IPO必须有人参与而且要越来越多的人参与,这是国家战略,所以以下环节开始被设定并出现:
    环节一:如果要让人积极参与IPO那么就要让参与者获利,所以设定20倍市盈率,从而新股上市以连续涨停板为正常现象;
    环节二:新股申购的人越来越多,各种钱都流入,但每每到了申购日,就要交款锁定资金,市场走势不稳定,而且很多钱不炒股只申购,新股申购沦为有钱人的游戏,所以设定了市值配售并逐渐提高网下打新门槛,于是越来越多的钱开始配置大蓝筹,市场迎来一波蜜月期;
    环节三:新股排队过多,打新盈利已成共识,越来越多的资金抢购新股,所以ipo不断提速,新股涨停越来越少。而市场开始出现一些不稳定的情绪。

    未出现

    新股不能暂停,因为一旦新股暂停,就会有只是为了打新的这部分资金开始退出,股票会被抛售,大盘下跌,系统性风险发生,中央不允许系统性风险发生,所以新股发行不会暂停。

    环节四,新股发行减少,新股涨停板再次增多,打新资金越来越多,需要配置股票越来越多,所以市场不能下跌,一旦市场下跌打新资金打新盈利的钱不足以弥补股票的损失,就会开始退出从而发生上文的风险。

    环节五,明斯基时刻到来,A股好的时候,投资者倾向于承担更多风险,随着A股向好的时间不断推移,投资者承受的风险水平越大,直到超过收支不平衡点而崩溃。这个时点就像去年的配资,新股彩票式盈利会吸引相当多的风险厌恶资金配置A股,这部分资金对于现有存量资金来说就像是“杠杆资金”,他们并不在乎大蓝筹能给他们带来多少的投资价值,他们看中的只是这些股不跌,而一旦A股再发生一次异常性下跌,将会是灾难性的(他们充当的就是平仓的杠杆)。

   综合而言,IPO的无风险获利在逐步积累风险,而现在的情况是IPO不能停,不能快,股市不能跌,否则都会发生系统性风险,而中央已经很多次明确表态不能发生系统性风险,所以我们可以等着看:如果大盘下跌,IPO就会减慢,以便提升新股盈利率,从而促进资金配置股票,然后再继续积累这个魔性的风险。

雷四,标杆之雷(基本解决)
   
    为什么深成指和创业板一直不涨,一来是估值和股票超发问题,二来是成分龙头的潜在爆炸问题。

    “乐视网:乐视系引入168亿战略投资  上市公司获得71亿元;万科:深地铁表示不排除进一步增持”。深成指和创业板指两个让人担忧的最大成分龙头地雷随着这两条公告基本都被拆除了,对于后市是有比较大的积极意义的。算是短期内的一个不错的利好吧。

    对于后市,A股扫雷的日子遥遥无期,现在的A股跌不得,但是内在好控制,外在太担忧。2017没有想象中那么容易,我们认为,外在的不确定雷的引爆还需要时间,内在的雷目前还能人为控制,所以春季行情应该还在,把握结构性机会,敬畏市场,我们一起见证A股怎么赢下这盘“扫雷”。

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